国内疫情虽已得到控制，但目前上下游人员复工比例刚过五成，考虑到生产过程中仍面临巨大风险，开工率会在前述基础上再打折扣，可以说螺纹钢面临供需一起大幅下降的局面。上游高炉开工率1月始终维持在66%高位，重点企业粗钢产量一度达到日均199.29万吨，只是随着疫情发展2月开工有所下滑，月底有恢复抬头之势，达到62.85%。下游终端更惨，除了基建外基本停滞，2月国内制造业PMI35.7，非制造业PMI29.6，创历史新低。1月重点企业汽车销量同比下降18%，中汽协预计一季度汽车行业产销将出现较大幅度下降。近期的政策基调显示，“房住不炒”依旧是房地产市场的主要定位，地产行业短期内放松力度有限。

由以上解析投资者也可以判断出库存趋势，叠加运输企业未完全复工对钢材外运造成的影响，一季度下游用钢需求大降幅度超过供应，库存自然高企。笔者判断该趋势还将延续，直到基本面量变引起价格质变。